HyperHam（简称 HAM） 是 Hyperliquid HyperEVM 上的弹性供应代币，目标价格为 1 美元。它与典型的抵押型稳定币不同——不锁定储备资产，而是通过 rebase 机制自动调整每个持有者的代币余额，推动市场价格回归 1 美元附近。当 HAM 价格高于 peg 时扩张供应，低于 peg 时收缩供应，持有者在网络中的份额占比不被稀释，变化的只是显示单位。
HAM 的核心设计逻辑是将 Hyperliquid 原生资产 HYPE 的升值转化为协议储备。随着 HYPE 以美元计价升值，协议通过正向 rebase 将这部分收益积累到金库——每次扩张时铸造量的 10% 给金库，其中约 90% 被兑换为 WHYPE 并沉淀为储备。这些储备可用于加深流动性、巩固 peg 等生态建设方向，形成"基础资产升值→协议储备增长"的正反馈循环。
协议由三大核心合约构成：HAM Token（UUPS 可升级 ERC-20 代理合约，支持 balanceOf、balanceOfUnderlying、rebase、transfer 等接口）、HAMRebaser（链上策略引擎，读取预言机、计算 rebase 规模、执行 commit/reveal 并调用 rebase()）、HAMIncentivizer（Synthetix 风格的 LP 质押奖励分发，向 LP 提供者发放 HAM 排放）。USD peg 模式在部署时已不可变锁定，机制确定性高。
HyperHam 运行于 HyperEVM（Chain ID 999），这是 Hyperliquid 的 EVM 智能合约链，gas token 为 HYPE，RPC 为 rpc.hyperliquid.xyz/evm，浏览器为 hyperscan.com。Hyperliquid 自身具备成熟的永续合约交易生态（HyperCore），HyperEVM 作为其 DeFi 可组合性层正在发展应用。HAM 作为该链上的弹性供应资产，可在 DeFi 协议中作为计价单位、流动性凭证或合成资产基础使用，原生生态协同是其差异化基础。
需要注意的是，本页内容仅作客观信息展示，不构成任何投资建议。HAM 作为弹性供应代币，其持有者余额会随 rebase 变动，peg 并非始终维持，金库 WHYPE 储备价值随 HYPE 价格波动。加密货币投资具有较高风险，请充分理解相关机制与风险后谨慎决策。
HyperHam 的核心是 rebase 机制：协议读取 HAM 的 USD 价格（HAM/WHYPE 池的 1 小时 TWAP 乘以 WHYPE→USD 预言机），当价格偏离 1 美元目标超过 ±5% 死区（即 0.95-1.05 美元之外）时，按比例调整所有持有者余额。高于 1.05 美元时扩张供应，低于 0.95 美元时收缩供应，推动价格回归。rebase 每日约 2 次（08:00 与 20:00 UTC，间隔至少 12 小时），由白名单 keeper 通过两步 commit/reveal 流程执行。
关键机制参数：
HAM 的 peg rate 结合 1 小时 TWAP（HAM/WHYPE 池时间加权价格）与 HyperCore 双预言机：以 HyperCore 永续合约预言机为主源、现货订单簿为次源。两路数据需在 10% 偏差内一致才会触发 rebase，防止单一预言机被操纵。keeper 通过 25 个区块的 commit/reveal 流程执行 rebase，使任何人都无法在 rebase 即将发生时夹子套利。这套设计在机制层面提供了抗操纵基础。
HyperHam 采用双代币逻辑：HAM（弹性供应代币）+ 协议金库积累 WHYPE。每次正向 rebase 时，协议铸造扩张量的 10% 给金库，其中约 90% 被兑换为 WHYPE 并沉淀为储备。随着 HYPE 升值触发正向 rebase，金库持续积累 WHYPE，可用于加深流动性、巩固 peg。持有者的"显示余额"（balanceOf，即 Your Bag）随 rebase 变动，但"底层份额"（balanceOfUnderlying）在 rebase 中保持不变——关系为 balanceOf = balanceOfUnderlying × hamsScalingFactor / 1e24。hamsScalingFactor 高于 1e18 表示净供应扩张。
HyperEVM 生态承载：HyperHam 运行于 Hyperliquid 的 EVM 链 HyperEVM（Chain ID 999），gas token 为 HYPE。Hyperliquid 自身具备成熟的永续合约交易生态（HyperCore），HyperEVM 作为其智能合约层正在发展 DeFi 应用。HAM 作为该链上的弹性供应资产，可在 DeFi 协议中作为计价单位、流动性凭证或合成资产基础使用，其应用场景随 HyperEVM DeFi 生态扩展而扩展。
HAMIncentivizer 流动性激励：协议内置 Synthetix 风格的 LP 质押奖励机制——用户提供 HAM/WHYPE 流动性后，可将 LP token 质押到 HAMIncentivizer 获取 HAM 排放奖励，奖励按减半计划释放，并在发放时按当前 rebase 因子缩放以保持时效性。这一设计将参与者购买 HAM（买压）与注入流动性（加深池子）对齐到 peg 稳定目标，形成更可防御的市场结构。
跨场景协同：Hyperliquid 原生具备永续合约交易生态，HyperEVM 提供 DeFi 可组合性，HAM 作为弹性供应代币可在两者之间形成协同——交易场景产生的 HYPE 活动可触发正向 rebase，沉淀的金库储备又反哺链上流动性。这种原生生态内的闭环，是 HAM 区别于跨链部署代币的差异化基础。
HyperHam（简称 HAM）是 Hyperliquid HyperEVM 上的弹性供应代币，目标价格为 1 美元。它不使用抵押品，而是通过 rebase 机制自动调整每个持有者余额，推动市场价格回归 1 美元附近。随着 HYPE 以美元计价升值，协议通过正向 rebase 将这部分收益积累到金库中，在为持有者提供稳定单位的同时，让他们获得基础资产的增长。
协议读取 HAM 的 USD 价格（1 小时 TWAP + HyperCore 双预言机），当价格偏离 1 美元目标超过 ±5% 死区时，按比例调整所有持有者余额：高于 1.05 美元扩张供应，低于 0.95 美元收缩供应。rebaseLag=10 使调整平滑渐进（持续 10% 偏离仅产生约 1% 供应调整），每日约 2 次（08:00 与 20:00 UTC），由白名单 keeper 通过 25 个区块 commit/reveal 执行。
需区分"显示余额"（balanceOf，即 Your Bag）与"底层份额"（balanceOfUnderlying）。rebase 只改变显示余额，底层份额在 rebase 中保持不变。如果底层份额没变，说明你在网络中的占比没有降低，只是显示单位按 peg 重新定价。底层份额仅在转账、买卖或领取奖励时变化——若它上升，说明有真实 HAM 到账。
每次正向 rebase 时，协议铸造扩张量的 10% 给金库，其中约 90% 被兑换为 WHYPE 并沉淀为储备。随着 HYPE 升值触发正向 rebase，金库持续积累 WHYPE，可用于加深流动性、巩固 peg 等生态建设方向。这是协议的反周期储备，积累速度取决于 HYPE 价格走势与 rebase 频率，并非线性增长。
添加 HyperEVM 网络（Chain ID 999，RPC rpc.hyperliquid.xyz/evm，symbol HYPE）后，持有少量 HYPE 作为 gas，访问 hyperham.finance 连接钱包即可参与。要获取 LP 奖励需在 Project X 提供 HAM/WHYPE 流动性获得 LP token，再质押到 HAMIncentivizer 的 Genesis 农场。具体步骤以官方文档（docs.hyperham.finance）为准。
抵押型稳定币靠法币储备维持锚定，余额固定，依赖中心化托管方；HAM 靠链上弹性机制维持 peg，余额随 rebase 变动，无中心化托管依赖。HAM 将 HYPE 升值转化为协议金库储备，这是稳定币不具备的特征。两者适合不同场景：稳定币适合作为不变的计价单位，HAM 适合参与 HyperEVM 生态机制。
本内容仅供参考，不构成投资建议。
本页对 HyperHam(HAM) 的介绍仅作客观信息展示，不构成任何投资建议、价格预测或收益承诺。HAM 作为弹性供应代币，其持有者余额会随 rebase 变动，存在显示余额收缩的可能；peg 并非始终维持，极端市场条件下可能长期偏离 1 美元目标价；金库 WHYPE 储备价值随 HYPE 价格波动。
HyperEVM 生态成熟度、流动性深度、HYPE 价格走势、监管政策变化等因素均会影响 HAM 的表现。加密货币投资具有较高风险，请充分理解 rebase 机制与相关风险后，结合自身风险承受能力谨慎决策，请勿投入无法承受损失的资金。
